Dette Publique

Les retraites, les deficits sont un sujet d'actualite. Y a-t-il vraiment un probleme ? C'est l'objet de cette page que de vous en convaincre. On peut commencer par se faire une idee du niveau de la dette publique d'ici une quarantaine d'annees.

Comment avoir une idee de la sitution financiere de l'Etat en 2050 ?

Pour evaluer l'evolution a long terme de la dette publique en France, il est necessaire de disposer de cinq hypotheses, sur :

L'evolution des retraites ;
L'evolution des depenses de sante ;
L'evolution de la croissance potentielle ;
L'evolution des taux d'interet ;
L'evolution de la politique budgetaire.

Des projections officielles de ces cinq composantes peuvent etre rassemblees en croisant plusieurs sources de documentation :

	Hypotheses	Source officielle	Sources secondaires
Retraites	Besoins de financement en pts PIB: +1 (2020),+1,7 (2030),+1,8 (2040)	Rapport du COR, 2007 (fiches 6-8)	Ageing working group (Commission Europeenne), 2009
Depenses de sante	Besoins de financement en pts PIB: +1.1 (2020),+2.2 (2030),+3.1 (2040)	Rapport sur le veillissement (Commission Europeenne), 2009, p. 244
Croissance potentielle	Croissance annuelle : productivite 1.8%, emploi 0.04%	Rapport du COR, 2007 (fiches 6-8)	Perspectives demographiques, INSEE, 2007. Previsions de la croissance potentielle, DGTPE 2009.
Taux d'interet	1 pt de deficit primaire accroit le taux de 0.07 pt.	FMI, WP #55/1998	Estimations actualisees
Cadre macroeconomique 2010-2013	Reduction du deficit a 5% en 2013	Projet de loi de finances 2010

Les hypotheses officielles sont cependant insuffisantes pour etablir la trajectoire future de la dette, qui depend en grande partie des efforts budgetaires qui seront realises (ou non) apres 2013.

Pour se faire une idee cependant de ce que pourrait etre la dette publique en 2040 ou 2050, on peut considerer deux scenarios polaires :

(A) Dans ce scenario, les gouvernements en place apres 2013 ne parviennent pas a faire mieux que ceux qui les ont precedes et maintiennent en moyenne un solde primaire nul. Ce scenario n'est pas le plus optimiste, mais il a le merite de nous donner un apercu de ce qui pourrait se passer si tout continuait comme par le passe.
(B) Dans ce scenario, les gouvernements en place apres 2013 mettent en oeuvre des politiques qui auraient permis en l'absence des nouvelles depenses liees au vieillissement demographique de stabiliser la dette publique a long terme aux alentours de 60% du PIB (soit la limite fixee par le pacte de Maastricht). Ce scenario est resolument optimiste puisque les gouvernements jusqu'ici n'ont jamais reussi a stabiliser durablement la dette publique, meme en l'absence du veillissement demographique.

La trajectoire de la dette publique dans ces deux scenarios est tracee sur le graphe ci-dessous.

Source : Calculs de l'auteur

Doit-on s'alarmer ?

Vers 2040, a la dette ou ceux qui sont nes dans les annees 80 commenceront a songer a leur retraite, la dette publique sera superieure de pres de 60% du PIB (soit a peu pres son niveau en 2007) si rien n'est fait (scenario A) a ce qu'elle serait si les reformes qu'on aurait du engager depuis deux decennies ont ete entreprises.

En conclusion, si aucune "reforme" (attention une reforme peut en cacher une autre) des retraites n'est entreprise, la dette publique sera doublee d'ici 2040, dans l'hypothese (tres optimiste) ou des efforts budgetaires considerables consentis.

Pour rester dans les clous du scenario (B), il faudrait passer d'un deficit primaire d'environ -0.1 % de PIB sur la periode 1980-2010 a un excedent budgetaire de 3% en 2040.

Un excedent primaire de 3%, ce serait aujourd'hui 60 Milliards d'euros. Le tableau suivant precise cet ordre de grandeur :

Pour trouver 60 Mds d'euros (par an !), on pourrait :

Augmenter les recettes	Reduire les depenses
Augmenter la TVA de 7-8 points	Licencier 75% du personnel de l'Etat
Augmenter la CSG de 8-9 points	Supprimer 1,8 fois les pensions versees par l'Etat
Supprimer trois fois le "paquet fiscal"	Vendre une fois par an tous nos bateaux et avions militaires
Augmenter de 120% l'impot sur le revenu	Fermer toutes les ecoles
Multiplier l'ISF par 17	Supprimer l'ensemble des prestations familiales

Sources:Rapport 2009 sur la depense publique (p. 48,50,59) Depliant budgetaire 2009 (p. 4) Rapport sur les PO 2009 (p. 48-)

NB: Toutes ces options sont bien sur plus loufoques les unes que les autres.

Et les autres alors ?

Quelles sont les perspectives pour les autres pays europeens ? On entend souvent que la France est plutot bien placee face au vieillissement demographique, en raison d'une forte natalite. C'est tout a fait vrai, seules l'Irlande et la Suede ont des perspectives plus favorables dans ce domaine. Pourtant, comme le montre le graphique ci-dessous, la situation de la France en Europe est plutot defavorable, en raison de sa difficulte bien connue a maitriser ses deficits

Indicateur de soutenabilite en 2007

Source: Ministere du budget

Indicateur de soutenabilite S2 en 2007. S : Suede ; A : Autriche ; I : Italie ; All : Allemagne ; E : Espagne ; B : Belgique ; F : France ; P : Portugal ; PB : Pays-Bas ; RU : Royaume-Uni.

Cet indicateur calcule par la Commission Europeenne indique dans quelle mesure les politiques budgetaires actuelles sont soutenables. Une barre jaune au dessus de zero indique que le pays devra reagir d'une maniere ou d'une autre dans un futur proche. L'indicateur S2 est la somme de deux indicateurs, V indique les effets du vieillissement et PBI les problemes structurels. On constate sans surprise que la situation de la France n'est pas soutenable, et ce en partie seulement a cause du veillissement demographique La barre violette au dessus de zero indique qu'il faudrait de toute facon reagir meme en l'absence du veillissement. On constate aussi que meme si l'Espagne et l'Allemagne devraient etre plus touchees que nous par le vieillissement de la population, leurs efforts budgetaires compensent largement le probleme.

NB : La crise etant passee par la, la situation presente de l'Espagne est certainement beaucoup plus degradee en 2010.